CONDICIONES PARA SOLICITAR AVALUOS DE RESERVAS MINERAS
Resolución Nº 39/96 (19/07/1996)

VISTO el Expediente Nº 070-000240/95 del Registro del MINISTERIO DE ECONOMIA Y OBRAS Y SERVICIOS PUBLICOS, el Título III, artículos 15 y 16, de la Ley Nº 24.196 de Inversiones Mineras y 16 de su Reglamento aprobado por Decreto Nº 2.686 del 28 de diciembre de 1993, y

CONSIDERANDO:

Que resulta necesario establecer normas complementarias sobre la información a presentar a la SECRETARIA DE INDUSTRIA, COMERCIO Y MINERIApara demostrar la factibilidad técnica, económica y financiera del negocio que generará la explotación del yacimiento, de modo de poder verificar el sustento del avalúo de las reservas practicado.

Que la Dirección General de Asuntos Jurídicos del MINISTERIO DE ECONOMIA Y OBRAS Y SERVICIOS PUBLICOS, ha tomado la intervención que le corresponde.

Que esta Secretaría tiene facultades para dictar el presente acto en virtud del artículo 24 de la Ley Nº 24.196 y de su Reglamento.

Por ello,

ARTICULO 1º. Antes de proceder a la capitalización del avalúo de reservas de acuerdo al artículo 15 de la Ley Nº 24.196, los beneficiarios deberán presentar a la SECRETARIA DE INDUSTRIA, COMERCIO Y MINERIA, la información que se detalla en el Anexo I, que en cantidad de VEINTICINCO (25) planillas forma parte de la presente Resolución. Dicha capitalización no podrá ser realizada mientras la SECRETARIA DE INDUSTRIA, COMERCIO Y MINERIA no se expida determinando que la información presentada es completa y suficiente.

ARTICULO 2º. Comuníquese, publíquese, dése a la Dirección Nacional del Registro Oficial y archívese.

La Ley N° 24.196 de Inversiones Mineras permite en su Título III, Arts. 15 y 16 la capitalización de hasta un 50% del valor de las reservas mineras, estableciendo que para elloes necesario contar con un estudio del emprendimiento, que demuestre fehacientemente su factibilidad técnicoeconómica y fundamente el avalúo practicado.

Esta Ley y su respectivo Decreto Reglamentario N° 2.686 establecen que la tarea debe ser concretada por profesionales competentes específicos y debidamente matriculados.

Los factores básicos a considerar en el estudio de factibilidad técnicoeconómica de la explotación de las reservas, son los siguientes:

1. Reservas medidas.
2. Características estructurales del yacimiento y sus contenidos útiles.
3. Situación del mercado a servir.
4. La curva de explotación prevista.
5. Estimación de la inversión total requerida para la explotación de las reservas medidas.

A este fin se hace necesaria la fijación de técnicas y procedimientos comunes, exigibles para la valuación de las reservas mineras (con carácter de medidas) de un yacimiento, involucradas en un proyecto de factibilidad. Este camino deberá conducir a la demostración de la concreción técnica, económica y financiera del negocio minero, a desarrollarse durante un período de tiempo lógico y enmarcado en una realidad de mercado tangible. Estas normas servirán de referencia directa para ser consideradas por la Secretaría de Minería, el Banco de la Nación Argentina y, en lo que fuera de su competencia, por la Inspección General de Personas Jurídicas, el Superior Tribunal de Tasación y toda otra Entidad que requiera su utilización.

Se establece un esquema obligatorio de presentaciónque deberá constar de un texto explicativo de los distintos aspectos referidos al negocio que generará o genera la explotación del yacimiento, y un conjunto de planillas que contengan todos los datos numéricos, para su correspondiente análisis económico y financiero, que, finalmente, permitaalcanzar su valuación. El texto deberá ser concreto, abarcativo y servir de sustento a cada uno de los datos que compongan las planillas de cálculos, detallando, lasbases de estimación, discriminación de costos, rendimientos, consumos específicos, cómputos métricos, etc.

Esta presentación deberá estar rubricada por el responsable de la empresa, en todas sus fojas, conjuntamente con los profesionales independientes intervinientes en la valuación.

A continuación se enumeran los principales ítems que deberán ser desarrollados, adaptándose cuando ello correspondiese, a las particularidades de cada caso.

1.-LA EMPRESA.
Forma jurídica. Estatutos y Composición del Directorio. Integración del Capital y Balances. Datos generales de la Empresa. Organización Interna. Cuerpo Técnico y sus antecedentes curriculares.

2.-ACTIVIDAD DESARROLLADA.
Tipo de actividad. Principales bienes a producir. Antigüedad y antecedentes relacionados con la actividad.
Detalle de producción y ventas de los últimos tres años.
Presentación del Proyecto: datos generales y adjuntar Cuadro Nº 1.

3.-MERCADO.
Descripciones, nombres y tipos de los bienes a producir. Normas, especificaciones y usos.
Sistemas, características y condiciones de la comercialización.
Análisis del mercado interno. Dimensionamiento de la oferta y la demanda. Principales competidores. Nómina de clientes. Sistemas de distribución. Precios de venta y su sensibilidad. Análisis del mercado externo. Países receptores de la exportación. Exportaciones ya realizadas por la empresa y por la República Argentina. Cuantificación de la oferta y la demanda. Principales competidores. Nómina de clientes. Sistemas de distribución. Regulaciones o convenios internacionales que afecten la comercialización internacional. Precios de venta y su sensibilidad. Disposiciones arancelarias.
Documentación respaldatoria de las posibilidades de inserción de sus productos en los mercados que correspondiera.
Responsables de los estudios realizados.
Plan de Producción y Ventas del Proyecto. Adjuntar Cuadro Nº 2.

4.-YACIMIENTO.
Situación legal. Certificaciones otorgadas por las Autoridades Concedentes (originales o copias legalizadas).
Ubicación. Accesos. Infraestructura e instalaciones generales.
Geología Regional y de Detalle. Aspectos estructurales. Cartografía.
Mineralización: Modelo genético, petrografía y mineralogía. Sustancias a extraer.
Exploración: detalle de los trabajos realizados, maquinaria y sistemas utilizados; resultados logrados. Geometría del yacimiento.
Reservas mineras: tonelajes y leyes de la mena. Distribución y variabilidad de los contenidos útiles. Metodología para la determinación de las reservas; planos y perfiles con ubicación de muestras. Tratamiento y análisis de las muestras. Laboratorios intervinientes.
Clasificación de las reservas con definición de los márgenes de error calculados en cada categoría. Técnicas utilizadas para el control de datos. Se considerarán como Reservas Medidas aquellas en que el margen de error en su determinación no supere un 10%, establecido por métodos geoestadísticos y/o en función a la variabilidad de la mineralización.
Montos invertidos en las tareas exploratorias.
Responsables de las tareas exploratorias y estudios efectuados.

5.-EXPLOTACION MINERA.
Métodos de explotación elegidos. Planificación minera (desarrollo y explotación). Planos de laboreo con delimitación y características de bloques de explotación.
Medios físicos de producción (maquinaria, equipos, instalaciones, construcciones mineras y civiles, infraestructura, etc.).
Producción histórica y proyectada. Leyes de producción. Balance de materiales (mineral y estéril).
Insumos mineros. Personal afectado.
Responsables del proyecto o de las tareas en ejecución.

6.-PROCESOS DE TRANSFORMACION
Plantas de tratamiento. Localización. Características de diseño. Planos de distribución. Medios físicos de producción (maquinaria, equipos, instalaciones, construcciones industriales y civiles, infraestructura, etc.).
Metodología de tratamiento. Ensayos mineralúrgicos de laboratorio y planta piloto. Capacidad instalada. Diagrama de proceso. Balances de masas y mineralúrgicos. Adjuntar Cuadro Nº 3.
Alimentación de planta. Productos comerciales. Subproductos. Tratamiento de las colas. Determinaciones y ensayos productivos y de control de calidad.
Insumos de producción. Personal afectado.
Esquema general de producción. Adjuntar Cuadro Nº 4.
Responsables del proyecto o de la producción.

7.-IMPACTO AMBIENTAL
Informes técnicos referidos al impacto ambiental, directo e indirecto, que provoque o provocará el desarrollo del proyecto.
Descripción de las tareas a efectuar para la restauración del medio alterado.

8.-COSTOS
Costos de Producción para cada una de las etapas del ciclo productivo, discriminados en fijos y variables.
Costos de Administración, de Comercialización, Financieros. Adjuntar Cuadro Nº 5 y Cuadro Nº 6.
Cuadro de depreciaciones y absorciones. Adjuntar Cuadro Nº 7.
Punto de Equilibrio y su interpretación.

9.-INVERSIONES
Inversiones en Activo Fijo, Activos Asimilables y Capital de Trabajo, con I.V.A. discriminado. Adjuntar Cuadro Nº 8.
Descripción (adjuntar Cuadros Nº 9-1, 9-2, 9-3, 9-4, 9-5 y 9-6, cronograma y calendario de inversiones (adjuntar Cuadro Nº 10), diferenciando las ya realizadas de las a realizar, para cada una de sus etapas.
Documentación respaldatoria (facturas, cómputos métricos, planos, presupuestaciones, etc.) y valorización técnica de la inversión a realizar. Valores de origen y actualizados de la inversión ya realizada.
Cálculo de Activo y Pasivo de Trabajo; determinación de la Inversión en Capital de Trabajo. Adjuntar Cuadro Nº 11 y Cuadro Nº 12.
Detalle de los rubros que integran los activos asimilables.
Criterios de depreciación, vida útil, antigüedad y expectancia de vida de los activos fijos. Absorción de los activos asimilables.

10.-FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Recursos propios. Fondos autogenerados por el proyecto.
Financiación externa. Cuadro de financiamiento. Adjuntar Cuadro Nº 13.
Créditos bancarios. Entidades intervinientes. Plazos y modalidades de amortización de los créditos. Tasas de interés. Período de gracia. Adjuntar Cuadro Nº 14.
Créditos a largo plazo de proveedores. Avales.
Detalle de deudas preexistentes.
Beneficios promocionales, impositivos, etc. Adjuntar Cuadro Nº 15.
De corresponder el reintegro del I.V.A. según Ley N° 24.402 y Decreto Reglamentario N° 779/95, se deberán volcar los montos de inversión netos de I.V.A.

11. -INDICADORES TECNICOECONOMICOS
Cuadro de Resultados. Adjuntar Cuadro Nº 16.
Cuadro de Fuentes y Usos de Fondos. Adjuntar Cuadro Nº 17.
Vida del proyecto: Horizonte de proyección acorde con las reservas medidas determinadas, los niveles de producción asegurados, la vida útil de los activos productivos, las perspectivas del mercado, eventuales sustitutos, competitividad e inserción de la empresa en los mercados, etc.
Flujo de Fondos de Ingresos y Egresos, orientado a la determinación de la rentabilidad.
Fundamentos de la determinación de la tasa de actualización o de descuento empleada en los cálculos de valuación. Este factor deberá reflejar la realidad delosmercados de inversiones al momento de la valuación. En negocios mineros con bajo riesgo industrial y comercial, la tasa de actualización mínima recomendada será el promedio entre la tasa de interés pasiva del BNA, en dólares estadounidenses a 180 días, y la tasa activa que ese Banco utilice para la mayoría de sus operaciones crediticias en dólares. En los casos no contemplados anteriormente, la tasa de actualización deberá ponderar los factores de riesgo que afecten a la inversión.
Rentabilidad del proyecto: Tasa interna de retorno. Adjuntar Cuadro Nº 18. Análisis de Sensibilidad y Riesgo. Valor actual neto del yacimiento. Adjuntar Cuadro Nº 18.

• Nombre de la Empresa:
• Nombre del Proyecto:
• Fecha de Formalización del Proyecto (1):
  (La fecha que se efectúe la valuación del yacimiento y de la formulación del proyecto de producción deberán ser contemporáneas, a fin de darle validez a los resultados).
• Mes de Presupuestación de las Inversiones (1):
  (Entorno de tiempo en el cual se cotizan las inversiones y se realizan las estimaciones de costos. De esta manera, no sólo se asegura el valor monetario de los bienes, sino también su disponibilidad en el mercado).
• Fecha de Inicio de la Producción:
  (Es el momento en que comienza la obtención de productos, con o sin aptitudes comerciales).
• Fecha de Entrada en Régimen de Producción:
  (Es la fecha en que se alcanza el nivel de producción previsto por el proyecto. La puesta en Marcha es el período de tiempo que media entre el inicio de producción y el estado de régimen).
• Fecha de Cierre de Ultimo Balance:
  Expresión monetaria:
• Paridad cambiaria:
  (1) Deben ser contemporáneos.
• Para los fines de cálculo, y a los efectos de unificar los criterios en los distintos casos a analizar, se considerará que cada proyecto opera durante 365 días por año calendario.
  Por lo tanto todos los prorrateos se harán sobre esta base.

• Brindar la información agrupándola en la menor cantidad posible de productos comerciables reexpresándolos proporcionalmente a esa cantidad.
• Confeccionar un cuadro para cada producto.
• La planilla contempla hasta diez ejercicios; de requerirse más períodos para el desarrollo del proyecto, adjuntar la información pertinente, en un cuadro ampliado.
• Expresar los precios de venta sin I.V.A. ni reembolsos, indicando las unidades físicas y monetarias empleadas.
• Los precios de venta declarados serán en moneda constante al mes del presupuesto. Las futuras variaciones previstas en los precios de venta deberán estar debidamente justificadas.

• La capacidad instalada es la capacidad de producción real, o sea, al máximo estado de régimen.
• Los días de producción del primer y último ejercicio podrán ser distintos de 365 días y equivaldrán a los días de calendario que correspondiere.
• El porcentaje de utilización es la producción del ejercicio expresada en % de capacidad instalada.
• La producción en unidades físicas de cada ejercicio será igual a:
  Capacidad Instalada x % de Utilización x Días de Producción del Ejercicio/365 días.
• Las Unidades Físicas a vender son el resultado de la Producción del año menos el Stock.

• Cuando corresponda, deberá acompañar un balance mineralúrgico para cada producto y para cada año, según el siguiente modelo (con indicación de las unidades físicas empleadas):

• Especifique el tipo de producto y las unidades físicas de referencia.
• (*) Completar en caso de adquirir materias primas a terceros.

• Deberá adjuntarse detalle de las bases de cálculo de los costos, pautas y/o fuentes utilizadas para su estimación.
• Los valores se expresan netos de I.V.A.
• Se confeccionará un cuadro de costos al 100% por cada producto, cuando correspondiera, hasta obtener el costo de producción sin depreciaciones. En este caso las depreciaciones se cargarán sobre la sumatoria de los costos de la totalidad de productos.

• El término Depreciación se utiliza para designar la declinación anual en el valor de los Activos Fijos considerados.
• El término Absorción se utiliza para designar la declinación anual en el valor de los Activos Asimilables considerados.
• El término Amortización se utiliza para designar el pago de las cuotas de capital de un crédito recibido, en el período considerado.
• La depreciación en años surgirá del promedio ponderado de los tiempos de depreciación de la sumatoria de los bienes individuales.
• De incluir depreciación de las labores mineras, detallar la metodología de cálculo utilizada.
• Especificar criterios para la absorción de los activos asimilables, con constancia de los conceptos que seinvolucran.

• Las inversiones consideradas se confrontarán mediante presentación de facturas proforma de los proveedores de máquinas y equipos; presupuestos, planos, cómputos métricos y bases de cálculo para construcciones e instalaciones; boletos de compra-venta y/o títulos de terrenos; contratos y toda documentación que resulte pertinente.
• Inversión Básica en Activo Fijo: Suma de 01 a 13.
  Inversión Total en Activo Fijo: Suma de 01 a 15.
  I.V.A. sobre Activo Fijo: % de suma de 02 a 15.
  Inversión Total en Activo Fijo + I.V.A.: Suma de 01 a 16.
  Inversión en Activos Asimilables: Suma de 17 a 21.
  I.V.A. sobre Activos Asimilables: % de suma de 17 a 21.
  Inversión en Activos Asimilables + I.V.A.: Suma de 17 a 22.
  Inversión total del Proyecto: Suma de 01 a 23.
• Instalaciones son las redes de servicios internas al predio industrial donde se localiza el proyecto.
• Infraestructura son las redes de servicios exteriores al predio industrial donde se localiza el proyecto, exigidas para su operación y ubicadas en terrenos de terceros.
• Laboreo Minero de Preparación involucra a las labores mineras subterráneas de acceso, preparación y desarrollo, mientras no sean consumidas por la explotación y sirvan de apoyo adicional a estas tareas.
• En los casos en que los gastos de exploración y preparación de yacimientos sean activados, quedarán comprendidos dentro de los Gastos Pre-operativos.
• Intereses durante la Etapa Pre-operativa son los servicios y otros gastos financieros que deberá soportar el proyecto en caso de que existiera asistencia crediticia durante el período de instalación y hasta la iniciación de la producción.
• Gastos de Puesta en Marcha son los excesos en los costos variables estimados en condiciones normales de diseño, durante el período inicial y a determinar. Se calculan como un porcentaje del costo variable medido en estado de régimen, durante el período requerido para alcanzar dicho estado. Contempla pérdidas por desperdicios de la materia prima, menor rendimiento de la mano de obra y la maquinaria, obtención de productos a calidad y precio inferiores a los establecidos en el mercado. etc.
• Las Inversiones en Capital de Trabajo comprenden el incremento anual respecto a su posición anterior y con relación a la variación de los correspondientes niveles de producción. Se calculan en el Cuadro Nº 12.

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participan del proyecto, valorizados a la fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados deberá, además, consignar su antigüedad y estado de conservación.

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participen del proyecto, valorizados a fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados deberá, además, consignar su antigüedad y estado de conservación.

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participan del proyecto, valorizados a la fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados deberá, además, consignar su antigüedad y estado de conservación.

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participan del proyecto, valorizados a la fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados, deberá además consignar su antigüedad y estado de conservación

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participan del proyecto, valorizados a la fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados, deberá además consignar su antigüedad y estado de conservación

Brinde los detalles de cada uno de los bienes que participan del proyecto, valorizados a la fecha de corte.

DESCRIPCION	ORIGEN	VALOR FOB (.....)	VALOR CIF (.....)	I.V.A. (.....)	VIDA UTIL (Años)	OBSERVACIONES

Cuando se declaren bienes usados, deberá además consignar su antigüedad y estado de conservación

• Se debe determinar el capital de trabajo incremental para cada año.
• El capital de trabajo se calcula en forma global aun cuando exista más de un producto.
• (*) El capital de trabajo calculado será neto de depreciaciones para el caso de los stocks y neto de depreciaciones y utilidades

Efectuado el análisis de los requerimientos de capital de trabajo, se obtiene:

Ejercicio	199..	199..	199..	.....	.....	.....	.....
TOTAL ACTIVO DE TRABAJO TOTAL PASIVO DE TRABAJO
CAPITAL DE TRABAJO (acumulado)
CAPITAL DE TRABAJO (incremento)
Menos: INCREMENTOS DEPRECIACIONEN STOCKS Menos: INCREMENTOS GANANCIAS Y DEPREC. EN CRED. COMPR.
INVERSION CAP. DE TRABAJO

• (R): Inversiones realizadas a la fecha de corte.
• El término Amortización seutiliza para designar el pago de las cuota de capital de un crédito recibido, en el período considerado.
• Otros Gastos de Financiación incluye comisiones bancarias, gastos administrativos por operaciones crediticias, gastos de constitución de garantías, comisión por avales, etc.

• Los rubros del cuadro se detallarán de acuerdo a las distintas alternativas de financiación que se presenten. (Diferenciar las distintas entidades crediticias y las modalidades de los créditos a que se recurra).
• En el caso de recurrirse a créditos bancarios y/o de proveedores a largo plazo, deberán detallarse sus condiciones (conocidas o previstas para el proyecto): Entidad otorgante, destino específico, monto a financiar, período de amortización, tasa de interés, modalidad de pago, fechas de otorgamiento y vencimiento de la primera cuota de capital.